一周展望：特朗普2.0正式启航

01 月 20, 2025 16:00

本周财经日历较为平淡，日本央行会议将回应市场的加息猜想，而绝对焦点无疑是特朗普的二进“宫”，其可能推出的一系列行政命令或很大程度上影响市场情绪和价格走势。

上周市场回顾

美国12月核心通胀小幅回落，市场押注的美联储降息时间点提前至5月，这一度引发了美元指数的回调并结束了连续六周的上涨，但指数在特朗普上任之前依然维持着10月以来的上升趋势。

非美货币上周涨跌不一，欧元小幅收高于1.0271，澳元结束六周下挫收盘接近0.6200，日本央行加息预期升高帮助日元上周领涨。但英镑下探至1.2168再次刷新2023年10月以来新低，加元更是创下近5年新低。

强势美元的暂时缓帮助黄金周线三连阳收于2700美元上方，白银收盘守住30美元关口。WTI原油经历周中震荡后站稳77美元。

随着欧美主要经济体债券收益率的回落，主要股指上周普遍收高。在美国银行股强劲财报的影响下，道琼斯指数周线上涨3.7%。

 


本周展望

  • 特朗普2.0

    美国当地时间周一是特朗普的就职典礼，也是“马丁·路德·金纪念日”（美股休市）。随着特朗普的上任，包括移民、边境安全、关税、能源、地缘局势等诸多的猜测都将逐一揭晓答案。其中移民问题是重中之重，但和金融市场相关性最高的无疑是关税政策。

    高关税的威胁在损害国际贸易体系和经济成长的同时也存在推升通胀的风险，美元是这一逻辑下最大的受益者，也可以说强势美元是“特朗普交易”最直观的体现。

    另外，特朗普可能在上任后宣布新的能源政策，旨在增加能源供应并将电力和汽油价格减半。但这一愿景能否实现又与俄乌局势的走向息息相关。拜登政府上周加大了对俄罗斯能源企业的制裁，导致国际油价大幅飙升。特朗普是否会延续这一制裁增加谈判筹码，还是缓和制裁力度以求迅速达成和平协议？

  • 日本央行利率决议 — 周五

日本央行将于1月24日公布利率决议。在日本通胀回升和工资持续增长的背景下，目前市场对于本周加息的押注升高至80%。不过由于特朗普本周上任，也有分析认为3月是更合理的加息时间点。一旦央行维持利率不变，美/日有望显著反弹。

除了利率变动与否之外，央行是否会传递鹰派信号也将影响汇价的走势。

 

 

XAUUSD 4小时

来源：TradingView

黄金周一开盘延续下行调整，下方首先关注通道下轨2685附近的支撑。一旦失守，2675和2660将进入空头视野。考虑到特朗普交易的内核是强势美元，黄金本周或将经历诸多挑战。上行方向，前高2720一线是较为明确的关键阻力。

黄金一周隐含波动率从13.3%升至14.7%，意味着金价本周大概率在2645.33-2757.73之间波动，即周五收盘价上下各56美元的区间。

 


USDJPY 4小时

来源：TradingView，Forex.com

由于同时受到特朗普政策和日本央行利率决议的影响，美/日应该是本周最值得关注的标的，一周隐含波动率从10%跳升至13%。

汇价上周未能重新站上156-156.60区域，意味着在日本加息预期之下，多头短时间内缺乏推升汇价的动力。下方重点关注前低155一线以及9月以来的上升趋势线154.50附近的支撑。

一旦日本央行加息预期落空，汇价有望延续大级别上的上行趋势挑战前高159一线。